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论道景气投资|泰达宏利庄腾飞:下半年市场将处于景气与信用双向上阶段

渠以晴 adminqwe 2022-07-18 16:54:04 15 0

  2022年上半年,黑天鹅事件的持续扰动令A股市场经历了异常激荡的开局,期间以新能源为代表的景气板块几经波折,但韧性强劲,成为市场投资主旋律。

  今年市场已然过半,世界百年未有之大变局仍在加速演进,宏观环境与国际形势愈发复杂,稳增长主基调下,未来景气板块将如何演绎?宏观市场会如何引领未来趋势?养老新政下如何做好个人养老投资?

  7月18日,泰达宏利“论道|景气投资”2022年中期策略会在京举行,多位投资大咖齐聚一堂,共话景气投资新思路,把脉2022年下半场走向。

  会上,泰达宏利宏观策略投资部副总经理、首席策略分析师、基金经理庄腾飞发表《权益投资下半年分析框架与远景展望》的主旨演讲。

论道景气投资|泰达宏利庄腾飞:下半年市场将处于景气与信用双向上阶段

  关于今年的宏观环境,庄腾飞表示,由于上半年的一些黑天鹅事件,经济上行过程被延后,但是宽信用中长贷发力,长端利率终将上行。未来的宏观大环境可能将从宽信用+宽货币缓慢走向宽信用+中货币。

  庄腾飞认为,今年上半年市场呈现信用向上、盈利震荡阶段,下半年有可能演变为景气向上与信用向上的双向上阶段。历史上类似阶段,以下三个因素驱动的行业有比较好的表现:一是盈利弹性大,二是机构风格主导,三是景气向上的产业周期。这三个驱动力是选择行业的最主要因素,符合上述特征的行业很可能成为今年下半年的强势行业。

  庄腾飞认为符合以上特征的行业主要有以下三个。第一,能源价格上行,光伏、储能、风电等一次清洁能源本身是景气度向上的独立产业周期。第二,泛消费中,弹性品种也是市场高度关注的。第三,非银行金融这一品种也是机构投资者比较关注的。

  对于未来三年,庄腾飞认为由于外生冲击和内生变化的共同作用,我们可以寻找低估板块的拐点机会。首先,金融行业政策监管周期转向大概率利好大型传统金融,个人养老综合服务将成为金融行业未来5-10年最大的产业逻辑。其次,医药行业集采政策力度边际微调。第三,能源与汽车产业可能成为经济支柱性行业,随着渗透率的提升,硬件的产业弹性让位于软件产业,本土TMT企业在汽车智能化过程中可能出现产业机会。

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